监管落地 互联网金融风口又起?

众望所归的互联网金融"基本大法"的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(下称"《指导意见》")日前出台,这意味着被标签为"三无产品"的互联网金融行业变得有规可依,有章可循,实属民心所向。随后,据内部相关人士透露,银监会、证监会[微博]等部委还会根据具体的行业,如个人网络借贷(P2P)、股权众筹等出台具体的监管细则。作为互联网金融行业"基本法",《指导意见》的重要性不言而喻。

从"三无状态"到"有规可循"

这份《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》对互联网金融、股权众筹、网贷平台的性质都做出了界定。指导意见中指出,互联网金融本质仍属于金融,没有改变金融风险隐蔽性、传染性、广泛性和突发性的特点。

而网络借贷的性质,指导意见中指出网贷借贷包括个体网络借贷(即P2P网络借贷)和网络小额贷款。个体网络借贷机构要明确信息中介性质,主要为借贷双方的直接借贷提供信息服务,不得提供增信服务,不得非法 集资。网络小额贷款是指互联网企业通过其控制的小额贷款公司,利用互联网向客户提供的小额贷款。

盈灿咨询研究员康乐认为,对于P2P网贷来说,《互金指导意见》明确了五点,第一,确立了P2P网贷的合法地位,P2P网贷不再是好像游走法律边缘的行业了,其受合同法、民法通则等法律法规以及最高人民法院相关司法解释规范,由银监会监管;第二,P2P网贷平台只能是信息中介,为借贷双方提供信息服务;第三,符合条件的银行业金融机构担任资金存管机构,对客户资金进行管理和监督,实现客户资金与从业机构自身资金分账管理;第四,监管机构积极支持第三方机构为P2P网贷提供数据研究及征信服务;第五,监管机构鼓励传统金融机构涉足新型的互联网金融业务,加大与互联网金融产业机构的合作互动。

根据网贷之家数据库中样本数据显示,截止2015年6月底,P2P行业的正规军平台已达到155家,其中,风投系有55家平台,上市系有42家,国资系平台数量 达59家,银行系平台数量达13家(部分平台为复合背景)。对于P2P网贷行业来说,实力背景平台数量持续增加,问题平台也刷新行业纪录,2015年6月 新增问题平台125家,上累计问题平台达到786家,P2P网贷行业竞争日趋激烈,优胜劣汰将成为常态。

一边是网贷平台数量继续刷新此前的记录,而另一边获得正名的网贷平台在近两年的发展中也开始受到资本市场的亲睐。其中包括人人投、积木盒子、微贷网、365金融、融360、投哪网等P2P平台。值得一提的是,随着互联网金融的发展,P2P网贷平台获得的风投级别也开始不断加大。

盈灿咨询行业研究员刘欢、陈晓俊就指出,近两年由于P2P网贷行业处于高速发展阶段,政策的支持力度加大,越来越受到各类产业资本的青睐,其中不乏平台获得风投的情况。截止2015年6月底,共有55家P2P网贷平台获得风投,融资次数约为72次。

目前风投进入P2P网贷基本发生在2014年和2015年,大多数平台获得的风投仍处于A轮阶段,今年将有较多平台进入B轮。

以银行代替第三方支付存管 P2P是欢喜还是忧愁?

在鱼龙混杂的P2P行业,自融、跑路、倒闭等字眼时有出现,这使得P2P平台缺乏公信力的背书。事实上,这次指导意见对于网贷平台的资金存管也做出了明确规定。

《指导意见》指出,"除另有规定外,从业机构应当选择符合条件的银行业金融机构作为资金存管机构,对客户资金 进行管理与监督,实现客户资金与从业机构自身资金分账管理"。

据了解,目前不少网贷平台都是依托第三方支付机构进行资金托管,而目前活跃在网贷平台的第三方支付平台就包括了支付宝、汇付天下、易宝支付等多个第三方支付公司,其中据业内不完全统计,汇付天下对接的P2P平台就达到700余家。

盈灿咨询行业研究员刘欢、陈晓俊就认为,今后第三方支付机构资金托管前途未卜。 《指导意见》只是要求将网贷平台的资金放在银行存管,而不是托管。目前P2P网贷资金多由 第三方支付公司进行托管,银行存管和第三方支付公司托管,要达到的目的是一致的,即避免平台资金池这一现象。

盈灿咨询行业研究员刘欢、陈晓俊指出,《指导意见》已经为银行进行资金存管开了一个口子,下一步进行资金托管只是时间问题。目前在用户资金托管上,汇付天下市场份额最大,易宝支付、汇潮支付、双乾支付、国付宝、宝付、联动优势等第三方支付公司也都开发了相应的P2P资金托管系统来对接这项业务。总体来说,互金指导意见还是一个纲领性的文件,没有具体到P2P 网贷监管的细则,"除另有规定外"的表述让第三方支付机构继续参与P2P网贷资金管理存在一定可能性。

以银行存管作为开端,接下来或是会放开银行资金托管。这看似一件双赢的事情,但对于一些草根平台而言,或许会增加企业的运营成本,事实上,以信息中介为基础的网贷平台,目前行业能真正实现盈利的企业占比并不高。另外,各家银行之家又必然存在竞争关系,有网贷平台就担心通过以银行存管未必能给用户带来好的体验。

通联支付网络服务股份有限公司深圳分公司产品经理吕一凡日前就认为,网贷平台的资金出入还是由支付商来做会比较好。

"支付商在支付方面是一个专家,银行只是在存贷上面是一个专家。银行和银行之间有排斥性,虽然支付接口方面是打通的,但是用户体验和灵活性就没有支付公司那么好,还有就是目前在细则还没出来之前,银行会比支付公司更加谨慎,银行还未大力推广,对试点企业的起点也非常之高。虽然平安,中信,民生的系统已经好了,但是仍未大面积向外推,相对更加谨慎。"吕一凡指出。

吕一凡认为,之前很多网贷平台的资金托管都在第三方支付机构,就目前来说进行支付接口转移也是非常痛苦和艰难的一件事情。而且银行对接相对也比较复杂,所以一定需要一个过渡期。

延伸猜想:分类监管细则仍有亮点

期待已久的指导意见落地,尽管只是纲领性的原则,但业内认为随着P2P问题平台的风险爆发,P2P行业还需要监管细则来约束行业的规范发展。事实上,业内也有声音指出,银监会针对P2P监管细则将会在今年适时公布。

7月31日,央行发布《非银行支付机构网络支付业务管理办法》征求意见稿。其中就提出支付机构单个客户所有支付账户单日累计金额不能超过5000元,年累计应不超过20万元。 而若征求意见稿通过,那就意味着今后的第三方支付机构将与互联网金融支付"无缘"。业内认为,这将现有的互联网金融生态圈产生较大的影响,而未来随着互联网金融细则落地,行业的生态环境将会发生变化。

而对于《指导意见》中提及的,P2P平台不能提供增信服务、信息披露和建立合格投资者、中介性质等问题,业内也有诸多疑问。在现有的互联网金融环境下,网贷平台若不能提供增信服务,又如何保证投资者利益?网贷平台该如何做好信息披露才能避免虚假标的出现?

此外,关于网贷平台的准入门槛等行业标准细则,业内认为或会进一步落地。

经过野蛮生长后,P2P行业开始进入燥热期,各家平台纷纷跑马圈地,过度包装、傍"干爹"、亿元达标等抢足了"头条"。近日,红岭创投的亿元坏账更是引起了业内关注。尽管红岭创投最后选择自身提前垫付本息,但P2P大额融资项目暴露出的风险也给行业敲响了警钟。在疯狂激进扩张过程中,P2P平台的"大单"是否会摧垮平台未来的发展?P2P平台该不该涉及亿元大单?

《指导意见》第三点指出拓宽从业机构融资渠道,改善融资环境。支持社会资本发起设立互联网金融产业投资基金,推动从业机构与创业投资机构、产业投资基金深度合作。鼓励符合条件的优质从业机构在主板、创业板等境内资本市场上市融资。

盈灿咨询行业研究员刘欢、陈晓俊指出,在风投资金大举进入P2P网贷能提高P2P网贷平台的资本实力,同时也可以带来人气,吸引市场的关注度。指导意见中也鼓励优质的企业上市融资,一旦风投进行投资的公司能够实现上市,风投机构无疑将获得巨大的投资收益。

据网贷之家盈灿咨询提供的数据显示,目前不完全统计的网贷平台共有72次融资事件,融资金额低于5千万美元的占比高达88%,主要为1千万-2千万美元这一区间,其占比最大。而由于目前大多风投处于A轮阶段,融资金额也比较保守,但是随着更多资金的涌入,融资金额可能会进一步水涨船高。

另据央行网站《金融机构人民币贷款基准利率》显示,一年以内的贷款基准利率为4.85%,也就意味着网贷综合收益 率在20%以上的收益都将不再受法律保护,根据最新的6月月报数据统计,全国综合收益率在20%以上平台数量占比近25%。虽然高息平台仍然存在,但是随 着高息平台的风险爆发,投资人开始变得理性,开始投向安全性相对较高的低息平台,加上低息实力背景平台的加入,P2P网贷收益率逐渐呈现下行趋势,指导意见的出台,将进一步加快这一过程。

 网贷平台调研问卷
1. 您是否参与P2P网络借贷平台的投资?   (请选择一个选项)
从不投资
投资1-3个P2P平台
投资4-6个P2P平台
投资≥7个P2P平台
2. 您在P2P平台最常投资哪种期限的产品?   (请选择一个选项)
1个月之内
1-3个月之间
3-6个月之间
大于6个月的产品
3. 您如何分辨一家P2P平台是否安全?(多选)   (请选择 1 - 6 个选项)
有银行、国资、上市公司背景的网贷平台
有担保,资本实力雄厚的网贷平台
年化利率低于8%的产品
注册资本金
风险准备金充足
其他
4. 您是否遇到"踩雷"平台(网贷平台倒闭、坏账等逾期收不回本金现象)?   (请选择一个选项)
没有
1个
2个
≥3个
5. 您是否看好互联网金融的发展前景?   (请选择一个选项)
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  • 就当前互联网金融行业而言,主要存在着法律越位、资金第三方监管制度缺失、内控不善导致经营问题等三方面的风险。[详细]

    吴晓文

    鹏金所总裁

  • 齐洋

    信融财富董事长

    P2P行业将从理财端的创新转向借款端的创新,此前大部分平台比拼的是产品包装能力,营销获客能力以及渠道的搭建能力,而未来互联网金融企业将会在资产端。[详细]
  • 我们一直期待指导意见,或者说盼望,其实这是一件很无奈的事情,因为P2P的行业性不是特别强。指导意见明确了一些门槛,特别是资金池,网贷平台洗牌或会继续。[详细]

    陈喜坚

    融金宝CEO

结语

在生长初期的P2P,"资金池、平台自融、虚假标的"等字眼时有充斥着行业,风险爆发过后甚至引发了"跑路潮"。期待已久的指导意见终于靴子落地,未来随着监管细则的浮出,P2P网贷平台毫无疑问将迎来新的洗牌。对于这一波监管细则,P2P平台或许仍难以言语到底是"妈来了"还是"狼来了",但在大浪淘沙中"谁能笑到最后,谁才是真正的大赢家"。