沪港通的“牛市”博弈论

导语: 酝酿近两年、筹备半年多的沪港通在11月17日正式开通。首日境外投资者表现出投资沪市A股的极大热情,沪股通额度即告用罄,不过投资者炒港股的热情不高,出现“北热南冷”的局面。而随后两天的交易,沪股通与港股通更是双双缩量。沪港通暂时遇冷让市场咋舌,旷世盛景“牛市论”更是被泼了一盆冷水。
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2014.11.20

一、沪港通两日股市整体遇冷降温 分析称行情并未结束

1沪股通次日额度剩六成 港股通仅用一成

“利好兑现反成利空”,这句股市例律再度被沪港通验证,在沪港通启动的前四个月,良好的预期激发A股一路飙高大涨逾20%。

而今沪港通利好兑现,A股港股不涨反跌,沪港通启动后的两个交易日,A股沪指累计跌0.89%,港股恒生指数累计跌2.32%。 市场分析普遍认为,两地股市短期回调,并不意味着行情就此结束。不少投资者则认为,虽然香港内地资金互联互通对两地市场未来发展是一大好事,但眼前是否立刻买卖港股还要观察一阵。因为之前A/H股价格倒挂已有所收窄,套利空间不大。[更多]

2“沪港通”遇冷港股4连跌 港官员指市场过度憧憬

“沪港通”正式启动4日以来,香港股恒生指数连跌4日,20日收盘报收23349.64点,再创三周以来新低,下跌23.67点,香港交易所行政总裁李小加指市场此前过度炒作“沪港通”的憧憬。

恒指早盘高开27点,并维持窄幅震荡走势,收市微跌。截至收盘,大市仅成交611.05亿港元,相比19日继续萎缩6.2%。国企指数报收10379.43点,下跌1.13点。其中,港交所连跌4日,全日倒退1.3%,收报165.8元。[更多]

3大盘是否开启再度冲击2500点 关键看三大因素

沪港通本周一正式上线交易。从目前的情况来看,沪港通的开通,对A股市场的影响并不大,本周前4个交易日中,大盘已经连续3天震荡小幅反弹。“新融十条”对股市形成利好。一是蓝筹板块的轮动能否延续,将是大盘是否开启再度冲击2500点的基础; 二是中小板综指冲击7888点,能否有效站上这个点位,也将关系到个股行情能否延续。

此外,如果大盘向上攻击,必须有成交量的再次放大,否则缩量震荡的格局将延续。当前,市场的有序轮动封杀了市场大幅杀跌的可能性,投资者可谨慎中乐观。[更多]

国务院发展研究中心副研究员 朱明方

沪港通的推出,在一定的程度上利好市场发展,这是可以理解的。牛市的产生并不取决于沪港通,股票市场最主要是实体经济的反应,在目前整个当前的宏观经济状态之下,新常态之下,实体经济能否支撑股票市场牛市的开启,要认识这个问题就要认真分析目前的宏观经济形势。

二、沪港通”大事记“——中国资本市场新时代

沪港通交易机制顺应了资本市场国际化发展趋势,将使沪港两个市场连通,扩大两地股市的容量和参与者范围。

中国证监会前主席 周道炯

在新常态和新机遇下,中国的经济结构正在发生一些深层次改革,而这些改革释放的红利无疑为新牛市的开启打下了坚实的基础。目前已经启动的沪港通就是资本市场对外开放的一项有益尝试,沪港通最大的意义是作为沪港股票市场交易互联互通的重要机制,无论对两地市场资金的双向流动还是对加快推进人民币国际化的进程都将起到举足轻重的影响。

三、沪港通开启A股国际化 A股已跨过牛市门槛

1沪港通遇冷“见光死” 给牛市论泼了一盆冷水?

当然,沪港通的遇冷只是暂时现象,相信随着时间的流逝,随着内地与香港两地的投资者对对方市场的熟悉与了解,以及沪港通制度的进一步完善,沪港通肯定会告别目前这种遇冷的境况。

从当下的情况来说,沪港通遇冷未必不是一件好事。它提醒我们遇事不要头脑发热,还是应该要保持清醒的头脑。比如沪港通,虽然是A股市场改革开放的重要举措,但沪港通并没有改变中国经济增长放缓的局面。[更多]

2沪港通短线影响显著 分级债基杠杆威力强大

成也萧何,败也萧何。沪港通预期主导下的蓝筹大盘股兴起,带动了可转债及相关指数型分级债券基金的火爆。

沪港通效应退潮可能是这一波大跌的重要原因之一。据他们观察,从年内来看,股市及债市调整仍未完全到位,还要注意后续风险。不过在明年的第一季度,市场有较大机会。[更多]

3牛市不取决于沪港通 更多要看经济结构

沪港通股票交易17日正式开通,这意味着中国在金融市场自由化的进程中即将树立起又一个里程碑。“如果有牛市,个人认为应该是一个结构性的牛市。”朱明方说道,不排除沪港通推出,确确实实国内的A股和H股有一个折价和溢价的特点。

作为国际性的资金在配置整个中国资产的时候,可能更多会选择大行业大资产,这过程中不排除有一个估值修复的行情。从整个周期性看,有很大部分的过剩产能。其实过剩产能相关的就是和周期性的行业相关,在这个过程中间这几年过剩产能的消化,可能要到五年甚至更长一段时间,所以对于钢铁、煤炭、水泥等等这些行业来说,要想这些行业走出牛市行情,至少从目前来看不太现实。[更多]

英大证券研究所所长 李大霄

A股市场指数相对低迷,存在估值结构不合理、大盘股交易活跃度相对过低、投资者结构不合理等问题,也衍生出非理性投资行为。沪港通开通后,有望引入多方面长线资金,在拓宽资金来源的同时改善股市的结构性问题,完善市场的投资环境,为A股下一轮长期牛市奠定基础。

观点荟萃

朱明方

国务院发展研究中心副研究员

周道炯

中国证监会前主席

李大霄

英大证券研究所所长

在新常态和新机遇下,中国的经济结构正在发生一些深层次改革,而这些改革释放的红利无疑为新牛市的开启打下了坚实的基础。
在沪港通开通之前,香港资金对于A股的期望值较高,因此开通首日额度用满。但是周一的走势却是高开低走,这让市场的火热情绪回归平常心。。

微博热议

沪港通开启后,股市多空分歧加大,造成市场震荡,这表现出投资者观望的态度。尽管表现不如预期,但毋庸置疑,沪港通的开通是内地股票市场走向国际化的关键步骤,沪港通对A股市场的影响也将会是个长期过程。也如港交所总裁李小加所言,反正路已经开通了,车天天都有的,两地投资者大可以根据自己的时间安排行程,从从容容地“买票上车”。

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编辑:王润珠